Bu yılın başlarında ABD Merkez Bankası’nın eylül ayına kadar faiz indirimlerine başlayacağından neredeyse emin olan tahvil yatırımcılarının bu bahisteki itimadı sarsılmış durumda.
Bu durum, bu hafta açıklanacak ABD enflasyon bilgilerine olan ilginin yüksek olacağının da bir göstergesi. ABD haziran ayı tüketici enflasyonu bilgileri salı günü açıklanacak. Bloomberg anketine katılan ekonomistlerin medyan beklentisi Tüketici Fiyat Endeksi’nde aylık yüzde 0,3, yıllık yüzde 2,6 artış açıklanması istikametinde. Üretici enflasyonu bilgileri de çarşamba gelecek.
Bu bilgiler sert dalgalanmalara karşın son beş yılın en uygun performansını sergileyen ABD Hazine tahvillerinin birinci yarıdaki sağlam performansını sürdürüp sürdüremeyeceğini de belirleyecek. Temmuz ayı başındaki güçlü istihdam sayıları, yatırımcıların Fed’in bu ayki toplantısında faiz indirimi mümkünlüğünü masadan kaldırmasına neden oldu. Yatırımcılar ayrıyeten Fed’in eylül toplantısında faiz indirimine gitme mümkünlüğünü yüzde 70 olarak fiyatlıyorlar. CreditSights makroekonomik strateji başkanı Zachary Griffiths, “TÜFE sayıları, Fed’in tarafını ve yılın ikinci yarısındaki risk algısını belirleyebilir” derken; Brandywine Küresel Investment Management portföy yöneticisi Tracy Chen, “Bu bilgilerde tarife savaşının tesirini görebiliriz.
Fed’in eylül ayında faiz indirimi yapabileceğini düşünmüyorum. İşgücü piyasasının direnci ve riskli varlık piyasasındaki köpük, faiz indirimi için gerekli yeri oluşturmuyor” yorumunu yaptı. Chen’e nazaran, uzun vadeli tahvillerin enflasyon artışına karşı hassasiyeti, kamu harcamalarının görünümü ve dış talepteki değişiklikler göz önüne alındığında, getiri eğrisinin dikleşmesi mümkün.
Bloomberg Markets Live FX/Faiz stratejisti Alyce Andres de “Bu haftaki enflasyon ve perakende satış bilgileri öncesinde, Hazine tahvil getirileri 2025 süreç bandının ortasında” bulunuyor. Bu bilgilere yönelik beklentiler, tahvil faizlerinin şimdilik düşüşlerde alım, yükselişlerde satışla birlikte tanıdık bir aralıkta seyretmeye devam etmesine neden olacak” öngörüsünde bulundu.
