Morgan Stanley, ABD 10 yıllık hazine tahvili getirisinin yüzde 4.5 düzeyinin üzerine çıkmasının pay senetleri piyasaları için risk oluşturduğunu açıkladı. Global ölçekte tahvil piyasalarında yaşanan satış dalgası, İran’da devam eden savaşın tetiklediği enflasyon telaşları ve mali dertlerden kaynaklandı. Kurumun baş stratejisti Michael Wilson, tahvil faizlerinin dengelenmemesi durumunda pay senedi piyasalarında kıymetli bir düzeltme yaşanabileceğini belirtti. Yatırımcılar, artan tahvil oynaklığının pay senedi fiyatları üzerindeki olumsuz tesirlerini izliyor.
İran’da süregelen savaşın tesiriyle emtia fiyatlarında yaşanan artış, global enflasyon risk primlerini üst taraflı hareket ettirdi. ABD 10 yıllık hazine tahvili getirisi pazartesi günü yüzde 4.6 düzeyine yükselerek son bir yılın en yüksek düzeyine ulaştı. Milletlerarası piyasalarda ise Japonya’nın 30 yıllık tahvil getirisi tarihi tepesini kaydetti. Yatırımcılar, tahvil faizlerindeki bu yükseliş trendinin pay senedi çarpanları üzerinde baskı oluşturmasından telaş duyuyordu. Finansal piyasalar, jeopolitik risklerin makroekonomik istikrarlar üzerindeki yansımalarını fiyatlamaya devam ediyor.
Morgan Stanley ABD pay senetleri için maksat fiyatını yükseltti
Yüksek tahvil faizlerinin yarattığı kısa vadeli risklere karşın Morgan Stanley, ABD pay senedi piyasalarına yönelik uzun vadeli olumlu beklentilerini korudu. Kurum, güçlü ekonomik aktivite ve şirket karlarındaki genişlemeyi münasebet göstererek S&P 500 endeksi için 2026 yıl sonu fiyat gayesini 7 bin 800 puandan 8 bin puana revize etti. Stratejistler, mevcut yükseliş trendinin temel münasebetinin çarpan genişlemesinden çok şirket yararlarındaki artış olduğunu vurguladı. Lakin yükselen faiz oranlarının, endekslerin son haftalarda ulaştığı tarihi tepelerden geri çekilmesine yol açabileceği belirtildi. Analistler, pay senedi getirileri ile tahvil faizlerindeki değişim ortasında güçlü bir negatif korelasyon bulunduğuna dikkat çekti.
Fed siyasetleri ve jeopolitik riskler yakından izleniyor
Thornburg Investment sabit getirili menkul değerler yöneticisi Christian Hoffmann, ABD 30 yıllık tahvil getirisinin yüzde 5 düzeyini aşmasının kısa vadeli temkinli duruşu desteklediğini tabir etti. Morgan Stanley analistleri, faizlerdeki sıçramanın ve Federal Rezerv kanadından gelen şahin sinyallerin temel olarak petrol fiyatlarındaki yükselişten kaynaklandığını belirtti. Tahvil faizlerindeki yükseliş trendinin sona ermesi için İran’daki çatışmanın kalıcı bir tahlile kavuşması gerektiği vurgulandı. Macquarie Group global döviz ve faiz stratejisti Thierry Wizman ise Federal Rezerv’in şahin bir ton benimseyerek tahvil faizlerini istikrara kavuşturma fırsatına sahip olduğunu kaydetti.