Wall Street’teki son yükselişin sürdürülebilirliği tartışılırken JPMorgan’dan güncellenmiş bir piyasa değerlendirmesi geldi. Banka, şirket kârlarındaki güçlü görünüm ve yapay zekâ kaynaklı büyüme sayesinde S&P 500 hedefini yukarı yönlü revize etti.
JPMorgan’ın yeni öngörüsü, endeksin yıl sonuna kadar daha fazla yükseliş potansiyeline sahip olabileceğini işaret ediyor; ancak bu hedefin tutması için hem kâr artışlarının devam etmesi hem de enflasyonun kontrol altında kalması gerekiyor.
Hedef ve kâr tahminindeki güncelleme
Bankanın S&P 500 yılı sonu hedefi 7.800’den 8.000 puana çıkarıldı. Aynı zamanda JPMorgan, S&P 500 şirketleri için 2026 hisse başına kâr tahminini 350 dolardan 365 dolara yükseltti. Bu revizyon, şirket kârlarında yıllık yaklaşık %35’lik bir büyüme beklentisine işaret ediyor.
S&P 500, cuma gününü 7.757,64 puanla tarihi zirvede kapatmıştı; yeni hedefe göre endekste yıl sonuna kadar yaklaşık %3 civarında ilave yükseliş alanı bulunuyor.
Yapay zekâ öncülüğü ve büyüme farklılıkları
JPMorgan’ın değerlendirmesine göre açıklanan çeyrek bilançoları genel olarak beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Özellikle yapay zekâ ile ilişkili şirketler, kâr büyümesinin ön saflarında yer aldı. Bu grupta medyan hisse başına kâr büyümesi yaklaşık %28 iken, yapay zekâ dışındaki şirketlerde büyüme yaklaşık %12 düzeyinde kaldı.
Ancak banka, yapay zekâ kaynaklı büyümenin aynı hızda sürmeyebileceği uyarısını da yapıyor. Piyasa projeksiyonları, gelecek çeyrekte bu şirketlerdeki kâr artışlarının %16 civarına gerileyebileceğini gösteriyor; bu yüzden yükselişin teknoloji dışına ne kadar yayıldığı yakından izlenecek.
Enflasyon ve Fed’in politikası belirleyici olacak
ABD istihdam verilerindeki son şaşırma ve buna bağlı faiz beklentilerindeki değişim, piyasaların hassasiyetini artırdı. Temmuzda tarım dışı istihdamın beklenenden farklı gelmesi, Fed’in eylül ayındaki politika adımlarına ilişkin beklentileri etkiledi.
Çarşamba günü açıklanacak enflasyon verisi kritik bir sınav niteliğinde: Beklentilerin üzerinde gelecek bir enflasyon, faiz artırımı ihtimalini güçlendirerek yüksek değerlemeli hisselere baskı yapabilir. Bu yüzden JPMorgan’ın 8.000 hedefinin gerçekleşmesi için üç ana koşul öne çıkıyor:
- Şirket kârlarının güçlü kalması
- Enflasyonun yeniden hızlanmaması
- Fed üzerinde faiz artırma baskısının sınırlı kalması
Yukarıdaki faktörler bir arada yeterince olumlu seyrederse, S&P 500’ün hedeflenen seviyelere doğru ilerlemesi mümkün olabilir; aksi halde piyasada düzeltme veya sektör bazlı ayrışmalar görülebilir.