Shein’in halka arz sonrası ilk mali sonuçları, yatırımcılar için beklenenden karamsar bir tablo ortaya koydu. Şirketin ikinci çeyrekteki düzeltilmiş net kârı belirgin şekilde azalırken kâr marjı da geçmiş yıllara göre ciddi daralma gösterdi.
Hisselerdeki sert geri çekilme, şirketin piyasa değerinde kısa sürede önemli bir erozyona yol açtı. Bu durum, yönetimi hem maliyetleri hem de satış stratejisini yeniden gözden geçirmeye itti.
Dört haftada milyarlarca dolarlık değer kaybı
Shein, Hong Kong’da işlem görmeye başladığı ilk dönemden beri satış baskısıyla karşılaştı ve son bilanço açıklamasıyla hisse fiyatı gün içinde %14’e kadar geriledi. Böylece halka arz sonrası yaklaşık dört haftada şirketin piyasa değeri yaklaşık 9 milyar dolar azaldı ve 26 milyar dolarlık değer 17 milyar dolara kadar geriledi.
Kârlılıkta sert düşüş ve nedenleri
Şirketin ikinci çeyrek düzeltilmiş net kârı 228 milyon dolar olarak açıklandı; yıllık bazda düşüş oranı %67’ye yaklaştı. Düzeltilmiş net kâr marjı ise %6,2’den %2,1 seviyesine indi. Bu daralmada, başta Ortadoğu’daki çatışmaların etkilediği jet yakıtı ve taşıma maliyetlerindeki artış olmak üzere yükselen lojistik giderleri belirleyici oldu. Şirketin küresel ölçekte hava yoluyla geniş dağıtım yapıyor olması maliyetleri daha da artırdı.
Avrupa pazarında fiyat duyarlılığı satışları frenledi
Avrupa operasyonlarında uygulanan fiyat artışları ve çevrim içi reklam harcamalarındaki azalmanın ardından bölgede satışlarda gözle görülür düşüş yaşandı. AB’nin düşük değerli e-ticaret paketlerine getirdiği 3 Euro’luk ücret ve benzeri düzenlemeler, Shein’in fiyat politikasını değiştirmesine neden oldu. Sonuç olarak tüketicilerin fiyatlara karşı daha hassas davranması, şirketin düşük fiyat–yüksek hacim modelini zorlamaya başladı.
Yeni strateji: Daha fazla stok ve daha yüksek fiyatlı ürünler
Yönetim, kârlılığı toparlamak için Avrupa’da daha fazla stok bulundurmayı ve ürün portföyünü üst gelir segmentine doğru genişletmeyi planlıyor. CEO Yangtian Xu, bölgede daha fazla stok tutmanın teslimat maliyetlerini düşürebileceğini belirtiyor. Ancak bu hamle, şirket için önemli bir risk de içeriyor: Fiyatları yükselterek marjları artırmaya çalışırken, Shein düşük fiyat avantajını ne kadar koruyabileceğini göstermek zorunda.
Özetle, şirket şimdi büyüme ve kârlılık arasında bir denge kurma mücadelesi veriyor; yaklaşan dönemlerde hem operasyonel maliyetler hem de tüketici tepkileri, stratejinin başarısında belirleyici olacak.