Çin Merkez Bankası’nın Faiz Politikası ve Ekonomik Durum
Çin Merkez Bankası (PBOC), faiz oranlarını düşürmekten kaçınarak, bir yıllık politika aracıyla 2014 yılından bu yana en yüksek nakit çekimini gerçekleştirdi. Bu durum, önümüzdeki yıl ABD ile yaşanabilecek olası ticaret gerginlikleri öncesinde, beklemeyi tercih ettiklerini gösteriyor. PBOC, beklentiler doğrultusunda, bir yıllık orta vadeli kredi imkanının faiz oranını yüzde 2 seviyesinde sabit tuttu.
Yetkililer, finansal sistemden toplamda net 1,15 trilyon yuan (yaklaşık 158 milyar Amerikan Doları) çekti. Bu rakam, 2014 yılından bu yana piyasadan bir yıllık politika aracı ile çekilen en yüksek miktar olarak kaydedildi. Çin Merkez Bankası’nın sabırlı davranma tercihi, dikkat çekici bir strateji olarak öne çıkıyor.
Bu ayın başlarında, politika yapıcılar, 14 yıllık duruşlarını değiştirerek “orta derecede gevşek” para politikası sözü verdiler. Ekonomiyi desteklemek için daha proaktif mali araçlar kullanacaklarını taahhüt ettiler. Ancak, şu ana kadar somut teşvik adımları atmaktan kaçındılar. Böylece, Donald Trump’ın seçim vaatleri arasında yer alan ek gümrük vergilerine dair bir adım atmadan önce dikkatli bir şekilde bekleyeceklerini göstermiş oldular.
Citic Securities Co.’nun baş ekonomisti Ming Ming, “2025 yılına kadar 40-50 baz puanlık faiz kesintisi tahminimizi koruyoruz” diyerek, piyasalardaki likidite çekilmesinin yıl sonuna kadar bir faiz kesintisi olasılığını artırabileceğine de dikkat çekti. PBOC, son aylarda MLF’nin (Orta Vadeli Kredi İmkanı) ana politika aracı olarak rolünü azalttı ve piyasa borçlanma maliyetlerini yönlendirmek için yedi günlük ters repo oranını kullanmaya başladı.
Yedi günlük ters repo oranı, Eylül ayı sonunda yapılan 20 baz puanlık kesintiden bu yana değişmedi. Çarşamba günü, merkez bankası Aralık ayındaki 1,45 trilyon yuanlık vadeye kıyasla MLF aracılığıyla 300 milyar yuanlık politika kredisi sundu. PBOC’nin bu aracılığıyla net bazda nakit çektiği durum, üst üste beşinci ayda gerçekleşecek.
İleriye dönük olarak, piyasa, Çin’in gelecek yıl önemli bir faiz indirimi yapmasını bekliyor. Bu tür beklentiler, bu ay gösterge tahvil getirilerini rekor düşük seviyelere çekmiş durumda.
