Deutsche Bank’ın TCMB Faiz İndirimine Yorumları
Yatırım bankası Deutsche Bank, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) aldığı 250 baz puanlık faiz indirimi kararının ardından bir değerlendirme notu yayımladı. Bu notta, TCMB’nin politika faizini %47,5 seviyesine çektiğini belirterek, bu adımın bir gevşeme döngüsünün başlangıcı olduğuna dikkat çekti.
Deutsche Bank, Aralık ayında yeni bir faiz indirimi beklentisinin yaygın olduğunu ifade etti. Piyasa tahminlerinin 150 ile 250 baz puan arasında değiştiğini belirten banka, alınan kararın bu aralıkta üst sınırda yer aldığını kaydetti.
“Daha büyük faiz ayarlamaları yapılabilir”
Notta ayrıca, TCMB’nin 2025 yılına kadar Para Politikası Kurulu (PPK) toplantılarının sayısını 12’den 8’e indireceği bilgisi de yer aldı. Bu durum, toplantı başına daha büyük faiz ayarlamalarının yapılabileceği anlamına geliyor.
TCMB’nin gecelik vadede borçlanma ve borç verme oranlarının, bir hafta vadeli repo ihale faiz oranına kıyasla -/+ 150 baz puanlık bir marj ile belirlenmesine karar verdiğine de işaret eden notta, bu daralan koridorun gelecekteki faiz kararlarına ilişkin daha temkinli bir yaklaşım sergileyeceği belirtildi. Ayrıca, PPK toplantı sayısının azalması ile birlikte politika çerçevesinde daha şahin bir eğilimin sinyalini verdiği kaydedildi.
2025 Para Politikası ve Enflasyon Beklentileri
Deutsche Bank, 2025 yılı para politikası görünümünde bilinçli ve ölçülü bir gevşeme döngüsü öngördüğünü belirtti. Banka, yıl sonu enflasyon tahminini %25,4, politika faizi tahminini ise %30 olarak korudu. Değerlendirme notunda şu ifadeler yer aldı:
- “TCMB’nin veriye dayalı bir politika yaklaşımı benimsemesi, gevşeme döngüsünün basit bir süreç olmayacağını gösteriyor. Özellikle yılın başında yüksek seyreden enflasyon, kış aylarında artan döviz talebi ve belirsizlikler, TCMB’nin 2025’in ilk çeyreğinde daha temkinli bir tutum sergilemesine neden olabilir.”
- “Ocak ayında politika faizinin %45 seviyesine çekilmesi ve ardından mart ayında bir duraksama yaşanması bekleniyor. Birinci çeyrek sonrasında ise gevşeme döngüsünün 250 baz puanlık adımlarla devam ederek yıl sonunda politika faizinin %30’a ulaşması tahmin ediliyor.”
Banka, ayrıca enflasyon dinamikleri, küresel ekonomik koşullar ve yerel yatırımcı davranışlarının faiz indirimlerinin zamanlaması ve büyüklüğü açısından belirleyici olacağını vurguladı.
Son Faiz İndirimi Şubat 2023’te Gerçekleşti
TCMB, en son faiz indirimini Şubat 2023’te gerçekleştirmişti. Enflasyondaki dengelenme süreci karşısında TCMB, faiz indirimine kapı aralamıştı. Para politikasında kararlı duruşun her defasında vurgulandığı ifade ediliyor. Merkez Bankası, yaklaşık 9 toplantıda toplamda 4.150 puanlık faiz artışı gerçekleştirmiş, kalan dönemde ise faiz oranlarını sabit tutmuştur.
Faiz indirimi sonrasında Merkez Bankası’ndan yapılan açıklamada, “Para Politikası Kurulu, politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranının yüzde 50’den yüzde 47,5’e indirilmesine karar vermiştir. Kurul ayrıca, operasyonel çerçevede değişikliğe giderek, Merkez Bankası gecelik vadede borçlanma ve borç verme oranlarının bir hafta vadeli repo ihale faiz oranına kıyasla -/+ 150 baz puanlık bir marj ile belirlenmesine karar vermiştir” ifadeleri yer aldı.
