Geçen hafta emtia piyasalarında genel eğilim düşüş yönündeydi. Güçlenen dolar ve faiz beklentilerindeki yükseliş, özellikle değerli metallere olan talebi zayıflattı; aynı zamanda petrol ve baz metallerde arz endişeleri fiyatlamaları karmaşıklaştırdı.
ABD-İran temaslarına dair haber akışı ve ABD-Çin arasındaki diplomatik görüşmeler piyasaların risk algısını etkiledi. Bu gelişmelerin yanı sıra ABD makro verileri ve tahvil getirilerindeki hareketler yatırımcı kararlarını şekillendirdi.
Değerli metallerde baskı ve temel nedenler
Altın, gümüş, paladyum ve platin haftayı düşüşle kapattı. Tahvil faizlerinin yükselmesi, getirisi olmayan metallere yönelik alternatif maliyeti artırdı; aynı zamanda doların güçlenmesi, diğer para birimlerinden yatırım yapanlar için bu metalleri daha pahalı hale getirdi. Analistler, güçlü ekonomik veriler ve sürdürülen enflasyon baskısının Fed’i daha sıkı para politikasına itebileceği değerlendirmesini paylaştı.
Altının ons fiyatı haftayı yaklaşık 4.285 dolarda tamamladı; gümüş ons bazında altından daha sert bir düşüş gösterdi. Haftalık değişimler: gümüş %3, paladyum %2,4, altın %2,1, platin %1,2 gerileme.
Baz metaller ve arz kaynaklı hareketler
Çin’deki stok azalması ve bazı üretim tesislerindeki kesintiler bakır fiyatlarını destekledi. Şanghay depolarındaki bakır stokları bir haftada %15,9 düşerek 47.147 tona geriledi. Bazı madenlerdeki aksaklıklar arz endişelerini artırırken, doların güçlenmesi yükselişleri kısıtladı.
Tezgah üstü piyasada haftalık hareketler: bakır %1,1 artış, nikel %1, kurşun %0,9 artış; alüminyum %0,7, çinko %0,6 geriledi.
Petrol ve doğal gaz: bölgesel riskler ile teknik sorunların etkisi
Brent petrol hafta içinde Orta Doğu kaynaklı arz risklerinden destek alarak haftalık kazançlarını korudu, ancak ABD-İran temaslarına ilişkin haberlerle günlük dalgalanma görüldü. Kasım vadeli Brent varil fiyatı haftayı 104,32 dolardan kapattı.
ABD doğal gazında ise Batı Virginia’daki bir boru hattındaki teknik arıza kısa vadede fiyatları destekledi; ancak arızanın çabuk giderilebileceği beklentisi cuma günü baskı oluşturdu. EIA verilerine göre depolardaki gaz miktarı beş yıllık ortalamanın üzerinde seyretti.
Tarım emtiaları: pirinçte öne çıkan yükseliş
Pirinç fiyatları Endonezya’daki yağış beklentilerinin gecikmesine bağlı üretim endişeleriyle göze çarptı. Soya fasulyesinde ABD-Çin ticaret ateşkesinin uzatılması talep beklentilerini canlı tuttu, fakat henüz somut alım taahhütleri gelmemesi hareketleri sınırladı.
Haftalık fiyat değişimleri (yüz libre/kile bazında): pirinç %6 artış, soya %1,3 artış, mısır %0,2 artış, buğday %1,4 düşüş.
Yumuşak emtialar: kahve ve kakao ayrışması
Pamuk ve şeker fiyatlarında üretim kaynaklı faktörler etkili olurken, kahve Brezilya arz görünümündeki iyileşme beklentisiyle geriledi. Brezilya için yayımlanan 2026 kahve üretim tahmini 67,6 milyon çuval olarak öne çıktı.
Haftalık borsa kapanışları: pamuk %1,8 artış, şeker %1,6 artış, kahve %0,9 düşüş, kakao %5,2 artış.
Not: Piyasalar kısa vadeli haber akışlarına ve merkez bankası politikalarına duyarlı olmaya devam ediyor. Yatırımcılar için hem makro göstergeler hem de bölgesel arz riskleri önümüzdeki dönemde fiyat hareketlerini belirleyecek başlıca faktörler olarak öne çıkıyor.