Son dönemde altın piyasasında görülen sert düzeltmenin ardından piyasa aktörleri yeniden yükseliş beklentilerini tartışıyor. ICICI Bank, ons altın için orta ve uzun vadeli senaryolarını güncelledi; banka, 2026’nın kalanında 4.200–4.600 dolar bandında konsolidasyon, 2027’nin ilk yarısında ise 5.000 dolara kadar bir yükseliş potansiyeli öngörüyor.
Bankanın değerlendirmesine göre yakın vadede altın, güçlü bir sıçrama yerine yüksek seviyelerde yatay seyir gösterebilir. Bunun başlıca nedeni, ABD’deki yüksek reel faizler ve güçlü dolardır; bu faktörler altına baskı uygulamaya devam edebilir.
Fiyatlardaki Geri Çekilmenin Sebepleri
Eylül ayında altın, ağustos ayında yakaladığı yaklaşık %9’luk yükselişin ardından sert bir düşüş yaşadı; aylık kayıp neredeyse %8’e yaklaştı. ICICI Bank, bu gerilemede ABD para politikası beklentilerindeki değişimin, kalıcı enflasyon endişelerinin, yükselen petrol fiyatlarının ve güçlü istihdam verilerinin etkili olduğunu belirtiyor. Yüksek tahvil getirileri ve dolardaki kuvvet, faiz getirisi olmayan altın için baskı oluşturdu.
2027 Hedefi ve Tetikleyici Faktörler
Banka, mevcut baskıların geçici olabileceğini söylüyor. 2027’nin ilk yarısında ons altının 4.600–5.000 dolar aralığına yükselebileceği tahmin ediliyor. Bu senaryonun gerçekleşmesi için ABD reel faizlerinin gerilemesi ve doların zayıflaması kritik olacak. Ayrıca enerji fiyatlarındaki dengelenme ile enflasyon kaygılarının azalması tahvil getirilerini düşürüp altını destekleyebilir.
Yatırımcı Talebi ve Merkez Bankası Alımları
ICICI’nin orta vadeli olumlu görüşünde yatırımcı talebi de önemli rol oynuyor. Rapora göre ağustos ayında altın destekli fonlara 17,8 milyar dolar giriş oldu ve üçüncü çeyrekte ETF’lere toplam 144,7 ton talep kaydedildi. Bu güçlü fon girişleri, yüksek fiyatlara rağmen yatırımcı ilgisinin sürdüğünü gösteriyor ve fiyatlara destek sağlayabilir.
Ayrıca merkez bankalarının alımları da fiyatları destekleyen bir unsur olarak öne çıkıyor. Çin Merkez Bankası, ağustos ayında rezervlerine yaklaşık 20 ton altın ekleyerek Ekim 2023’ten bu yana en yüksek aylık alımı gerçekleştirdi. ICICI, merkez bankalarının alımlarının orta vadede altını desteklemeye devam edeceğini düşünüyor.
Yapısal Destekler
Raporda uzun vadeli destekleyici etkenler arasında ABD’nin artan kamu borcu ve bütçe açıkları da yer alıyor. Bu durum, merkez bankalarını rezervlerini çeşitlendirmeye yönlendirerek altına talebi artırabilir. Jeopolitik belirsizlikler ve küresel ekonomik riskler de altını koruma amaçlı tercih eden yatırımcı sayısını artırıyor ve bankaya göre bu yapısal faktörler altındaki yükseliş eğilimini destekliyor.
*Bu haber yatırım tavsiyesi değildir.