Avrupa’nın en büyük bankası HSBC, 2026’nın üçüncü çeyreğinde kârını güçlü biçimde artırmasına rağmen borsada sert satışlarla karşılaştı. Bankanın 27 Ekim’de açıkladığı finansal sonuçlara göre temmuz-eylül dönemindeki vergi öncesi kârı, geçen yılın aynı dönemindeki 7,30 milyar dolardan 9,63 milyar dolara yükseldi. Ancak 18,62 milyar dolarlık gelir, piyasanın yaklaşık 19 milyar dolarlık beklentisinin altında kaldı.
Bilanço sonrasında HSBC’nin Hong Kong borsasında işlem gören hisseleri yüzde 6’yı aşan değer kaybı yaşarken gün içindeki düşüş yüzde 7 seviyesine yaklaştı. Satışlarda servet yönetimi gelirlerindeki yavaşlama, kârlılığın bir bölümünün geçen yılki olağanüstü giderlerin tekrarlanmamasından kaynaklanması ve bankanın yıllık hedeflerini yükseltmemesi etkili oldu.
Kâr 2,3 milyar dolar arttı ancak beklentiler karşılanamadı
HSBC’nin üçüncü çeyrekte vergi öncesi kârı yıllık bazda 2,34 milyar dolar artarak 9,63 milyar dolara çıktı. Vergi sonrası kâr da yüzde 38 yükselişle 7,57 milyar dolara ulaştı. Buna karşılık vergi öncesi kâr, analistlerin yaklaşık 9,7 milyar dolarlık beklentisinin hafif altında gerçekleşti.
Bankanın gelirleri yüzde 5 artarak 17,79 milyar dolardan 18,62 milyar dolara yükseldi. Ancak piyasanın daha yüksek gelir artışı beklemesi, açıklanan kâr rakamının hisse fiyatlarını desteklemesini engelledi. Bankacılıkta hisse performansı yalnızca açıklanan kârın önceki yıla göre artmasına değil, piyasa beklentilerinin karşılanmasına ve geleceğe yönelik tahminlere de bağlı bulunuyor.
Geçen yılın 1,4 milyar dolarlık gideri tekrarlanmadı
HSBC’nin kâr artışında geçen yıl kaydedilen yüksek hukuki karşılıkların bu yıl tekrarlanmaması önemli rol oynadı. Banka, 2025’in üçüncü çeyreğinde çeşitli hukuki süreçler için yaklaşık 1,42 milyar dolar karşılık ayırmıştı. Bu giderin 2026’nın aynı döneminde bulunmaması, kârın yıllık karşılaştırmada daha yüksek görünmesini sağladı.
Tek seferlik önemli kalemler hariç tutulduğunda vergi öncesi kâr artışı yüzde 10 düzeyinde gerçekleşti. Düzeltilmiş vergi öncesi kâr, geçen yılın üçüncü çeyreğindeki 9,10 milyar dolardan 10,02 milyar dolara yükseldi. Böylece açıklanan yüzde 32’lik kâr artışının tamamının bankanın temel faaliyetlerindeki büyümeden kaynaklanmadığı ortaya çıktı.
Servet yönetiminde büyüme durdu
Yatırımcıların en fazla dikkat ettiği gelişmelerden biri, HSBC’nin servet yönetimi faaliyetlerindeki yavaşlama oldu. Bu alandaki gelirler üçüncü çeyrekte yaklaşık 2,7 milyar dolar seviyesinde kalarak geçen yılın aynı dönemine göre belirgin bir artış göstermedi. Oysa yılın ilk iki çeyreğinde büyüme oranları sırasıyla yüzde 15 ve yüzde 23 düzeyindeydi.
HSBC’nin özellikle Asya’daki varlıklı müşterilere yönelik bankacılık ve yatırım hizmetleri, uzun vadeli büyüme stratejisinin merkezinde yer alıyor. Servet yönetimindeki yavaşlama, bu faaliyetlerin gelecekte beklenen kadar güçlü gelir üretip üretemeyeceğine ilişkin soruları artırdı. Hong Kong piyasasındaki satışlarda, bankanın büyüme alanlarından birinin ivme kaybetmesi etkili oldu.
Faiz gelirleri yükseldi, kredi zararları azaldı
HSBC’nin net faiz geliri üçüncü çeyrekte yüzde 6 artarak 9,31 milyar dolara ulaştı. Mevduat ve kredi hacmindeki büyüme gelirleri desteklerken net faiz marjı yüzde 1,57 seviyesinde gerçekleşti. Banka, faiz gelirleri bakımından güçlü performansını korumasına rağmen toplam gelirlerin piyasa beklentilerinin altında kalmasını önleyemedi.
Beklenen kredi zararları ve diğer kredi değer düşüklüğü giderleri ise geçen yılın aynı dönemindeki 1,01 milyar dolardan 832 milyon dolara geriledi. Yaklaşık yüzde 17’lik düşüşte özellikle Hong Kong ticari gayrimenkul piyasasıyla bağlantılı karşılıklardaki azalma etkili oldu. Bu gelişme, bankanın bilançosundaki kredi riski giderlerinin dönemsel olarak hafiflediğini gösterdi.
Faaliyet giderlerinde 1,25 milyar dolarlık düşüş
HSBC’nin üçüncü çeyrekte faaliyet giderleri 10,08 milyar dolardan 8,82 milyar dolara geriledi. Yaklaşık yüzde 12’lik azalmada, geçen yılki hukuki karşılıkların tekrarlanmaması ve bankanın yeniden yapılanma programı etkili oldu. Banka, faaliyetlerini sadeleştirerek yönetim ve operasyon maliyetlerini azaltmaya çalışıyor.
HSBC Üst Yöneticisi Georges Elhedery yönetiminde yürütülen program, kaynakların daha yüksek getiri sağlanan faaliyetlere yönlendirilmesini amaçlıyor. Banka, özellikle Hong Kong ve İngiltere’deki güçlü konumunu korurken uluslararası servet yönetimi ve kurumsal bankacılık faaliyetlerine ağırlık veriyor. Ancak giderlerin azalması tek başına yatırımcıları tatmin etmedi; piyasa, gelirlerin de daha güçlü büyümesini bekledi.
Hissedarlara 1 milyar dolarlık geri alım
HSBC, üçüncü çeyrek bilançosuyla birlikte 1 milyar dolara kadar yeni hisse geri alım programı başlatacağını duyurdu. Banka ayrıca üçüncü ara dönem temettüsünü hisse başına 10 sent olarak belirledi. Böylece güçlü sermaye yapısının hissedarlara nakit dağıtımı ve hisse geri alımları yoluyla desteklenmesi hedeflendi.
Bununla birlikte yeni geri alım kararı, hisse fiyatlarındaki düşüşü önleyemedi. Bankanın çekirdek ana sermaye yeterlilik oranının haziran sonundaki yüzde 14,1’den eylül sonunda yüzde 13,9’a gerilemesi de yatırımcıların izlediği göstergeler arasında yer aldı. Sermaye oranındaki düşüş, bankanın finansal görünümüne ilişkin değerlendirmelerde kârlılık kadar bilanço dayanıklılığının da önemini artırdı.
Yıllık hedefler yükseltilmedi
HSBC, üçüncü çeyrekte kârını artırmasına rağmen yıl sonuna ve sonraki dönemlere yönelik temel kârlılık hedeflerini değiştirmedi. Banka, 2026 yılı bankacılık net faiz gelirinin en az 46 milyar dolar olacağı beklentisini korudu. Ayrıca 2026–2028 döneminde önemli tek seferlik kalemler hariç ortalama maddi özkaynak kârlılığını en az yüzde 17 seviyesinde tutma hedefini yineledi.
Yatırımcıların daha güçlü bir hedef artışı beklediği dönemde tahminlerin değiştirilmemesi, kâr büyümesinin hisse fiyatlarına olumlu yansımasını sınırladı. Bankanın önümüzdeki dönemde servet yönetimindeki büyümeyi yeniden hızlandırması, kredi risklerini kontrol altında tutması ve maliyet düşüşünü kalıcı hale getirmesi önem taşıyacak.
HSBC’nin üçüncü çeyrek bilançosu, bankacılık sektöründe yüksek kâr açıklamanın her zaman hisselerde yükseliş getirmediğini gösterdi. Özellikle gelir artışının beklentileri karşılayamaması ve geleceğe yönelik tahminlerin değiştirilmemesi, yatırımcıların güçlü görünen finansal sonuçlara rağmen satış yönünde hareket etmesine yol açtı.