Şirket için ‘endeks üzeri getiri’ tavsiyemizi muhafazaya devam ediyoruz. Değerlememizde, evvelki raporumuzla uyumlu biçimde, İndirgenmiş Nakit Akımları metodolojisini kullanmayı sürdürüyoruz. Yeni amaç fiyatımız, mevcut hisse fiyatına nazaran yaklaşık yüzde 96 oranında yükseliş potansiyeline işaret etmektedir” sözleri kullanıldı.
“Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri, yorum ve tavsiyede bulunanların şahsî görüşlerine dayanmakta olup finansal bilgi ve genel yatırım tavsiyesi kapsamında hazırlanmıştır ve hiçbir halde yatırım danışmanlığı kapsamında değildir” ikazının yer aldığı raporda, “Yeni siparişlerle kapasite kullanım varsayımlarımızı üst taraflı güncelledik” denildi.
KKO üst revize edildi
Raporda, ayrıyeten şu değerlendirmeler dikkat çekti: “Şirketin yeni açıkladığı 768,9 mn ABD Doları fiyatındaki yeni iş mutabakatı (2025 hasılatının yüzde 96’sına denk gelmektedir), yeni devreye alınan kapasiteye yönelik talebin güçlü olacağını göstermektedir. Buna nazaran, yeni fabrikalara ait kapasite kullanım oranı (KKO) varsayımlarımızı üst istikametli revize ediyoruz. İkinci fabrika için KKO beklentimizi yüzde 51’den yüzde 70’e, üçüncü fabrika için ise yüzde 45’ten yüzde 70’e yükseltiyoruz.
Mevcut talep ortamının sürdürülebilirliğini göz önünde bulundurarak Faz 3 ve Faz 4 tesislerinin de üretime geçişlerinin ardından kısa müddette yüksek kapasite kullanım düzeylerine ulaşacağını kıymetlendiriyoruz. FAVÖK marjı varsayımımızı üst istikametli revize ettik. Şirketin eser karmasında marjı daha yüksek transformatör eserlerine olan yükünü artırması ve ABD operasyonlarının daha güçlü bir marj profiliyle faaliyet göstermesi nedeniyle Faz 1 ve Faz 2 FAVÖK marjı tahminimizi yüzde 30,5’ten yüzde 32,5’e üst istikametli revize ediyoruz.”.