Airbus (AIR), üretim artışı ve tedarik zincirindeki olağanlaşma beklentisiyle orta vadeli finansal gayelerini yükseltti. Şirket, 2029’da 12–13 milyar Euro düzeltilmiş faaliyet kârına ulaşmayı ve üç yılda 5 milyar Euro fiyatında kendi payını satın almayı planlıyor.
Yeni amaç, Airbus’ın 2025’te açıkladığı 7 milyar 128 milyon Euro’luk düzeltilmiş faaliyet kârına nazaran yüzde 68 ile yüzde 82 arasında artışa işaret ediyor. Açıklamanın akabinde Airbus payları Paris’te yüzde 7’ye varan yükseliş kaydetti.
Geri alım üç yıla yayılacak
Airbus Yönetim Kurulu, toplam 5 milyar Euro büyüklüğündeki pay geri alım programını onayladı.
Program üç yıllık devirde uygulanacak. Süreçlerin suratı ve zamanlaması piyasa şartlarına, şirketin nakit durumuna ve hissedarlardan alınacak onayların devamına bağlı olacak.
Geri alınan paylar çalışanlara yönelik hisse programlarında kullanılabilecek yahut iptal edilebilecek. Payların iptal edilmesi halinde dolanımdaki hisse sayısı azalacak ve şirketin toplam kârından pay başına düşen hisse yükselebilecek.
Programın büyüklüğü, Airbus idaresinin üretim artışının nakit yaratma kapasitesini güçlendireceğine duyduğu itimadı gösteriyor.
Kâr gayesi 13 milyar Euro’ya yaklaştı
Airbus, faiz ve vergi öncesi düzeltilmiş kârını 2029’da 12–13 milyar Euro aralığına çıkarmayı hedefliyor.
Şirketin 2025 düzeltilmiş faaliyet kârı bir evvelki yıla nazaran yüzde 33 artarak 7 milyar 128 milyon Euro olmuştu. Ticari uçak faaliyetleri tıpkı periyotta 5 milyar 470 milyon Euro katkı sağladı.
Yeni planın gerçekleşmesi halinde Airbus, dört yılda faaliyet kârını yaklaşık iki katına yaklaştıracak. Maksadın merkezinde daha fazla uçak teslimatı, yüksek üretim hacmi ve sabit masrafların daha geniş bir üretim tabanına yayılması bulunuyor.
Airbus, gaye hesaplamasında Euro ile dolar kurunu 1,22 kabul etti. Uçak satışlarının kıymetli kısmı dolar üzerinden yapılırken maliyetlerin büyük kısmı Euro ile oluşuyor.
Ticari uçaklardan 10 milyar Euro bekleniyor
Ticari uçak kısmının 2029’da yaklaşık 10 milyar Euro düzeltilmiş faaliyet kârı üretmesi bekleniyor.
Airbus Helicopters için yaklaşık 1,2 milyar Euro, Airbus Defence and Space için ise 1,3 milyar Euro faaliyet kârı hedefleniyor.
Ticari uçak kısmının toplam kârdaki tartısı korunacak. A320 ailesi üretimindeki artış, A350 talebi ve geniş gövdeli uçak teslimatlarının yükselmesi kâr büyümesinin temel ögeleri olacak.
Savunma harcamalarındaki artışın Defence and Space kısmını desteklemesi bekleniyor. Şirket, askeri uçak, uydu, inançlı haberleşme ve uzay sistemlerinde üretim kapasitesini artırıyor.
Teslimatlar birinci yarıda yüzde 15 arttı
Airbus, 2026’nın birinci yarısında 351 ticari uçak teslim etti. Şirket geçen yılın tıpkı periyodunda 306 uçak teslim etmişti.
Teslimat sayısı yıllık bazda yaklaşık yüzde 15 arttı. Sadece haziran ayında 49 müşteriye 89 uçak teslim edildi.
Şirketin yılın birinci çeyreğinde 114 uçakta kalan teslimat performansı, ikinci çeyrekte besbelli biçimde hızlandı. Yönetim, yılın ikinci yarısında üretim ve teslimat temposunu daha da artırmayı planlıyor.
Airbus’ın 2026 yılı için yaklaşık 870 ticari uçak teslimatı gayesi değişmedi. Bu gayeye ulaşılması için şirketin yılın ikinci yarısında 519 uçak daha teslim etmesi gerekiyor.
A320 üretiminde motor baskısı sürüyor
Airbus’ın üretim planındaki en değerli risk, motor ve kimi uçak kesimlerinin tedarikinde yaşanan gecikmeler olmaya devam ediyor.
Şirket, A320 ailesinde aylık üretimi 2027 sonuna kadar 70–75 uçak aralığına çıkarmayı ve daha sonra 75 düzeyinde sabitlemeyi hedefliyor.
Pratt & Whitney motorlarının kâfi sayıda teslim edilememesi, A320neo üretimindeki ana sınırlayıcı öge olarak gösteriliyor. Airbus, 2027 yılı için daha fazla motor teslimatı talep ediyor.
Alternatif motor tedarikçisi CFM’in anlaşılan ölçüleri karşıladığı belirtiliyor. Yönetim, dar gövdeli uçaklardaki motor meselesinin 2028’e kadar büyük ölçüde çözülmesini bekliyor.
A350 kapasitesi yine değerlendiriliyor
Uzun menzilli uçuş talebindeki artış, Airbus’ı A350 üretim gayesini yine değerlendirmeye yöneltti.
Şirket hâlihazırda A350 üretimini 2028’de ayda 12 uçağa çıkarmayı planlıyor. Yeni siparişlerin devam etmesi halinde kapasitenin bu düzeyin üzerine çıkarılması gündeme gelebilecek.
Airbus ayrıyeten A350’nin daha uzun bir versiyonu üzerinde çalışıyor. Yeni model için şimdi resmî geliştirme kararı yahut takvim açıklanmadı.
A220 üretiminin 2028’de ayda 13 uçağa, A330 üretiminin ise 2029’da ayda 5 uçağa çıkarılması hedefleniyor. Üretim artışının tedarikçi performansına ve Spirit AeroSystems’tan devralınan tesislerin entegrasyonuna bağlı olacağı belirtiliyor.
Sipariş stoku üretime görünürlük sağlıyor
Airbus’ın ticari uçak sipariş stoku 2026’nın birinci çeyreği sonunda 9 bin 37 uçağa ulaştı.
Mevcut siparişler şirketin üretim sınırlarını yıllarca dolduracak büyüklükte bulunuyor. Havayolu şirketlerinin yaşlanan filolarını yenilemesi ve yakıt tüketimi daha düşük uçaklara yönelmesi talebi destekliyor.
Dar gövdeli uçaklarda A321neo ve A321XLR, geniş gövdeli uçaklarda ise A350 ailesi siparişlerin değerli kısmını oluşturuyor.
Yüksek sipariş stoku, Airbus’a fiyatlama ve üretim planlamasında avantaj sağlıyor. Buna karşılık teslimat gecikmeleri havayollarının kapasite planlarını ve şirketin nakit girişini olumsuz etkileyebiliyor.
2026 gayeleri değişmedi
Airbus, 2026 yılı için açıkladığı finansal gayeleri korudu.
Şirket yaklaşık 870 ticari uçak teslimatı, 7,5 milyar Euro düzeltilmiş faaliyet kârı ve müşteri finansmanı öncesinde 4,5 milyar Euro özgür nakit akışı bekliyor.
2029 maksatlarına ulaşılması, 2027 ve 2028 yıllarında üretim artışının kesintisiz sürmesine bağlı olacak. Şirket, beş yıllık periyotta faaliyet kârının tamamına yakınını nakde dönüştürmeyi hedefliyor.
Airbus’ın 2025 sonundaki net nakit konumu 12 milyar 171 milyon Euro düzeyindeydi. Güçlü bilanço, üretim yatırımları ile hissedarlara yapılacak ödemelerin tıpkı devirde yürütülmesine alan sağlıyor.
Planın önünde üç temel risk var
Orta vadeli gayeler, global iktisatta, hava trafiğinde ve tedarik zincirinde yeni bir bozulma yaşanmayacağı varsayımına dayanıyor.
Ticaret kuralları ile gümrük tarifelerinin mevcut düzeylerde kalması da hesaplamanın temel koşulları arasında bulunuyor. Airbus, şirket satın almalarının muhtemel tesirlerini maksatlara dahil etmedi.
Motor teslimatları, ham madde ve modül tedariki ile Euro-dolar kuru yatırımcıların izleyeceği temel değişkenler olacak.
Piyasa ayrıyeten 5 milyar Euro’luk geri alımın başlama tarihini, yıllık alım ölçüsünü ve Airbus’ın 2026 teslimat gayesini yakalayıp yakalayamayacağını takip edecek.
