Şa-Ra Enerji, 8-9-10 Temmuz 2026 tarihlerinde 70 TL sabit fiyatla talep topluyor. Halka arzda toplam 89 milyon TL nominal hisse satışa mevzu oluyor. Halka arz büyüklüğü 6,23 milyar TL düzeyinde hesaplanıyor. Şirketin Borsa İstanbul’daki süreç kodu SARAE olacak.
Halka arz, sermaye artırımı ve ortak satışı yoluyla gerçekleşiyor. Şirket, 44,5 milyon TL nominal hissesi sermaye artırımıyla çıkaracak. Ortaklar ayrıyeten 44,5 milyon TL nominal hisse satacak. Şirketin çıkarılmış sermayesi halka arz öncesi 400 milyon TL, halka arz sonrası 444,5 milyon TL olacak.
Bireysel yatırımcı eşit dağıtım alacak
Şa-Ra Enerji halka arzında yurt içi ferdî yatırımcı için eşit dağıtım tekniği uygulanacak. Yüksek başvurulu yatırımcı kümesinde ise oransal dağıtım yolu kullanılacak. Talep toplama süreci sabit fiyatla yürütülecek.
Tahsisat yapısında yurt içi kişisel yatırımcılar yüzde 38 hisse alacak. Yurt içi kurumsal yatırımcılar yüzde 25, yurt dışı kurumsal yatırımcılar yüzde 25 hisseye sahip olacak. Yüksek talepte bulunacak yatırımcılar için yüzde 10, küme çalışanları için yüzde 2 tahsisat ayrıldı.
Satan ortaklar tarafında Şadi Türk 35,6 milyon TL nominal hisse, Hilkat Mor 8,9 milyon TL nominal hisse satacak. Halka arz sonrası halka açıklık oranı yüzde 20,02 düzeyine ulaşacak. Şirket ve ortaklar için 1 yıl satmama taahhüdü bulunuyor. Fiyat istikrarı süreci ise planlanmıyor.
Fonun yarısı işletme sermayesine gidecek
Şa-Ra Enerji, halka arzdan sağlayacağı fonun yüzde 55’ini işletme sermayesi finansmanında kullanacak. Şirket fonun yüzde 30’unu finansal borç ödemesine ayıracak. Yatırım harcamalarının fondan alacağı hisse yüzde 15 olacak.
Fon kullanım dağılımı, halka arz sonrası bilanço ve operasyonel nakit döngüsünün güçlendirilmesini öne çıkarıyor. İşletme sermayesine ayrılan yüksek hisse, üretim ve proje bazlı faaliyetlerde hammadde, stok, tahsilat ve sipariş finansmanı muhtaçlığını gösteriyor.
Finansal borç ödemesine ayrılan yüzde 30’luk kaynak, faiz yükü ve borçluluk görünümü açısından takip edilecek. Yatırım harcamaları için ayrılan yüzde 15’lik kısım ise kapasite, verimlilik ve üretim altyapısı başlıklarıyla bağlı olacak.
Şirket güç altyapısı ve imalatta faaliyet gösteriyor
Şa-Ra Enerji, 1985 yılında Ankara’da kuruldu. Şirket, yurt içi ve yurt dışında güç iletim ve dağıtım tesisleri, güç iletim sınırları, şalt ve trafo merkezleri, kent şebekeleri, imalat, taahhüt, montaj, mühendislik ve danışmanlık alanlarında faaliyet gösteriyor.
Şirket; güç nakil sınırı kafesleri, trafo merkezi çelik konstrüksiyonları, güneş güç sistemleri çelik mesnetleri, irtibat kesimleri, cıvata, somun, rondela, pul, çelik direk, boru direk, galvaniz ve izolatör eserlerinde imalat ve mühendislik faaliyetleri yürütüyor.
Üretim yapısı Adana yerleşkesindeki dokuz ana üretim tesisine dayanıyor. Enerji nakil sınırı direği ve çelik konstrüksiyon fabrikaları, 800 kV’a kadar güç nakil çizgisi direkleri ile trafo merkezi çelik konstrüksiyonları üretebiliyor.
Gelirler 2025’te geriledi, birinci çeyrekte toparlandı
Şa-Ra Enerji’nin hasılatı 2023’te 12,99 milyar TL, 2024’te 14,32 milyar TL oldu. Hasılat 2025’te 7,05 milyar TL’ye geriledi. Şirket 2026’nın birinci çeyreğinde 3,39 milyar TL hasılat elde etti.
Net devir karı 2023’te 1,91 milyar TL, 2024’te 1,81 milyar TL düzeyinde gerçekleşti. Kar 2025’te 363,1 milyon TL’ye indi. Şirket 2026’nın birinci çeyreğinde 370,1 milyon TL net kar yazdı.
Bilanço tarafında toplam varlıklar 31 Mart 2026 prestijiyle 18,70 milyar TL oldu. Birebir periyotta özkaynaklar 7,01 milyar TL düzeyinde yer aldı. Kısa vadeli yükümlülükler 9,41 milyar TL, uzun vadeli yükümlülükler 2,29 milyar TL olarak kaydedildi.
Fiyat tespitinde yüzde 20 iskonto kullanıldı
Fiyat tespit çalışmasında gelir yaklaşımı ve pazar yaklaşımı kullanıldı. Değerleme çalışması, hesaplanan özsermaye pahasına yüzde 20 halka arz iskontosu uyguladı. İskonto sonrası 70 TL halka arz fiyatı belirlendi.
Değerleme varsayımlarında 2026 yılı baz yıl kabul edildi. Projeksiyon dönemi 2026-2036 yıllarını kapsadı. Raporda 2026 için ortalama USD/TL kuru 47,31, 2033 için 101,10 olarak öngörüldü.
Borçlanma maliyeti, 31 Mart 2026 finansal tablolarındaki kredilerin yüklü ortalaması olan yüzde 31,8 üzerinden hesaplandı. Türkiye 10 yıllık TL cinsi tahvil getirisi yaklaşık yüzde 30,8 düzeyinde dikkate alındı.
