Paramount Skydance’ın Warner Bros. Discovery’yi satın alma planında mahkeme mahzuru uzadı. ABD’de federal yargıç, sürecin tamamlanmasına yönelik süreksiz durdurma kararını 17 Ağustos’a kadar sürdürdü.
Toplam pahası yaklaşık 110 milyar dolara ulaşan muahede, sinema stüdyolarından televizyon kanallarına ve dijital yayın platformlarına uzanan geniş bir içerik portföyünün denetimini değiştirecek. Tüzel takvimin uzaması ise satın alma maliyetini büyütüyor.
Durdurma kararı uzatıldı
ABD Bölge Yargıcı Araceli Martínez-Olguín, Paramount Skydance’ın Warner Bros. Discovery satın almasını 17 Ağustos’a kadar tamamlamamasına hükmetti. Mahkeme daha evvel süreci 3 Ağustos’a kadar süreksiz olarak durdurmuştu.
Yeni takvim, Paramount’a daha uzun müddetli bir ihtiyati önlem kararına karşı savunma hazırlaması için ek vakit tanıyor. Şirket, ağustos ayında üç gün sürecek bir duruşma yapılmasını talep etti.
Paramount, mahkemeye mutabakatın sinema ve televizyon dalında rekabeti azaltmayacağını anlatmayı planlıyor. Mahkeme, sunulacak kanıtların akabinde satın alma sürecinin daha uzun müddet durdurulup durdurulmayacağına karar verecek.
Warner Bros. Discovery hissedarları muahedeyi 23 Nisan’da onaylamıştı. Şirketler, 27 Şubat’ta pay başına 31 dolar nakit ödeme üzerinden kesin birleşme mukavelesini imzalamıştı.
Maliyet 1 milyar doları aşabilir
Paramount, davanın aylarca sürmesi halinde muahedenin belirsizliğe gireceğini ve mali kaybın 1 milyar doları aşabileceğini savunuyor. Gecikme; finansman, danışmanlık, çalışan kaybı ve operasyonların farklı yürütülmesi sebebiyle ek maliyet yaratabilir.
Anlaşmanın öz sermaye pahası imzalandığı tarihte yaklaşık 80,9 milyar dolar olarak hesaplandı. Paramount’un Warner Bros. Discovery’nin net borcunu üstlenmesiyle toplam süreç büyüklüğü yaklaşık 110 milyar dolara ulaşıyor.
Satın alma tamamlandığında Paramount Pictures, CBS, Nickelodeon, MTV, Showtime ve Paramount+ ile Warner Bros., HBO, Max, CNN, Discovery Channel, DC Studios ve Eurosport birebir şirket çatısında toplanacak.
İçerik üretimi, sinema dağıtımı, reklam satışı ve dijital yayın aboneliklerinde oluşacak ölçek, mutabakatın ekonomik kıymetini artırıyor. Tıpkı yoğunlaşma, rekabet kurumları ve bölüm çalışanlarının itirazlarının merkezinde yer alıyor.
12 eyalet rekabeti sorguluyor
California öncülüğündeki 12 eyalet, birleşmenin sinema ve televizyon dalındaki rekabeti zayıflatacağı gerekçesiyle dava açtı. Davacılar arasında New York, Colorado ve Massachusetts de bulunuyor.
Eyaletler, birleşen şirketin sinema sinemalarının dağıtımı ile temel kablolu televizyon pazarında güçlü bir denetim alanına ulaşacağını savunuyor. Sinema salonları, kablolu yayın şirketleri, üretimciler ve izleyiciler açısından seçeneklerin azalabileceği ileri sürülüyor.
ABD Adalet Bakanlığı daha önce federal antitröst incelemesini tamamlayarak muahedeye müsaade vermişti. Eyaletlerin açtığı dava, federal onaya karşın satın almanın mahkeme kararıyla gecikebileceğini gösterdi.
Amerika Yazarlar Birliği de farklı bir dava açtı. Birlik, Paramount ve Warner Bros. Discovery’nin birleşmesinin senaryo üretimine yönelik talebi azaltabileceğini ve müelliflerin çalışma imkanlarını daraltabileceğini belirtiyor.
Avrupa kurallı onay verdi
Avrupa Birliği, 110 milyar dolarlık satın alma sürecine rekabet şartlarıyla onay verdi. Paramount, Avrupa’daki sinema dağıtım pazarında yoğunlaşmayı azaltmak için kimi faaliyetlerinden çekilmeyi kabul etti.
Şirket, Universal Pictures ile ortak yürüttüğü United International Pictures sinema dağıtım teşebbüsündeki Avrupa faaliyetlerini mutabakatın kapanmasından sonraki 13 ay içinde sonlandıracak.
Paramount ayrıyeten Avrupa’da Universal ile 10 yıl boyunca yeni film dağıtım anlaşması yapmayacak. Warner Bros. sinemalarının sinema dağıtımının Paramount’un mevcut dağıtım ağına aktarılmasına da sınırlama getirilecek.
Avrupa Komisyonu, verilen taahhütlerin Paramount, Warner Bros., Universal ve Disney içeriklerinin birebir dağıtım kanallarında yoğunlaşması riskini azalttığını kıymetlendirdi.
Satın alma süreci Çin, Kanada ve Avustralya dahil kimi büyük pazarlarda onay aldı. İngiltere’deki inceleme ise haber yayıncılığı, çocuk programları ve dijital yayın hizmetleri üzerindeki tesirler sebebiyle devam ediyor.
30 Eylül baskısı başlıyor
Birleşme mutabakatındaki mali takvim, Paramount üzerindeki baskıyı artırıyor. Süreç 30 Eylül’e kadar tamamlanmazsa Warner Bros. Discovery hissedarlarına gecikme ödemesi yapılması gündeme gelecek.
Paramount’un ödeyeceği gecikme bedeli pay başına günlük yaklaşık 25 sente, toplamda ise her takvim günü için yaklaşık 7 milyon dolara karşılık geliyor. Mahkeme sürecinin uzaması halinde maliyet kısa müddette yüz milyonlarca dolara çıkabilir.
Şirket, uzun periyodik bir durdurma kararının muahedenin finansmanını, çalışanların şirkette tutulmasını ve içerik yatırımlarını zorlaştırabileceğini savunuyor. Davacı eyaletler ise sürecin tamamlanması halinde oluşacak pazar yapısının sonradan geri çevrilmesinin güç olacağını belirtiyor.
Piyasalar birinci olarak ağustos ayında yapılması beklenen üç günlük duruşmayı izleyecek. Mahkemenin 17 Ağustos’a kadar vereceği karar, 30 Eylül kapanış maksadını ve günlük 7 milyon dolarlık maliyet takvimini direkt etkileyecek.
