Çin, yaklaşık bir yıldır onay bekleyen Shein’in Hong Kong’da halka arzına müsaade verdi. New York ve Londra teşebbüsleri sonuçsuz kalan süratli moda şirketinin önünde Hong Kong Borsası incelemesi ve halka arz şartlarının belirlenmesi kaldı.
Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, çevrim içi hızlı moda şirketi Shein’in Hong Kong’da halka arz edilmesine onay verdi.
Kararla birlikte Shein’in New York ve Londra’da sonuçlandıramadığı borsa planını Hong Kong üzerinden sürdürmesinin önü açıldı. Şirket, Çin’den gerekli müsaadesi almak için yaklaşık bir yıldır bekliyordu.
Bir yıllık bekleyiş sona erdi
Reuters’a bilgi veren bir kaynak, halka arz müsaadesinin Çin idaresinin en üst kademelerinde kıymetlendirilmesi gerektiğini belirtti.
Çin’de kurulan ve merkezini 2022’de Singapur’a taşıyan Shein, şirket yapısına karşın üretim ağının büyük kısmının Çin’de bulunması sebebiyle ülkenin yurt dışı halka arz kurallarına tabi tutuluyor.
Shein’in eserleri büyük ölçüde Çin’deki yaklaşık 7 bin bağımsız tedarikçi tarafından üretiliyor. Şirket yaklaşık 150 ülkede çevrim içi satış gerçekleştiriyor.
Üçüncü halka arz rotası Hong Kong oldu
Shein birinci olarak 2023’ün sonlarında New York’ta halka arz için bâtın müracaat yaptı. Fakat ABD’li siyasetçilerin tedarik zinciri ve Çin temaslarına ait itirazları sürecin ilerlemesini engelledi.
Şirket daha sonra rotasını Londra’ya çevirdi. İngiltere Finansal Davranış Otoritesi, Shein’in halka arz planını 2025’te onayladı lakin Çin’den gerekli müsaade çıkmadı.
Londra planının ilerlememesi üzerine Shein, Hong Kong Borsası’na bâtın izahname sundu. Çin’in son kararı, şirketin üçüncü halka arz teşebbüsündeki en değerli düzenleyici manilerden birini kaldırdı.
Halka arzın detayları açıklanmadı
Shein’in halka arzda ne kadar kaynak toplamayı hedeflediği, şirket için belirlenecek değerleme, pay fiyatı ve süreç tarihi şimdi açıklanmadı.
Şirket, 2023’te gerçekleştirdiği 2 milyar dolarlık özel finansman tipinde 66 milyar dolar değerlemeye ulaşmıştı. Bu sayı, bir yıl evvelki finansman çeşidinde oluşan yaklaşık 100 milyar dolarlık değerlemenin üçte bir altında kalmıştı.
Shein’in Londra’daki halka arz planında değerlemenin yaklaşık 50 milyar dolara çekilebileceği bildirilmişti. Hong Kong sürecinde kullanılacak değerleme ise kamuoyuna açıklanmadı.
Hong Kong Borsası incelemesi sürecek
Çin’den alınan müsaade, Shein paylarının direkt süreç görmeye başlayacağı manasına gelmiyor. Şirketin Hong Kong Borsası’nın inceleme sürecini tamamlaması ve kotasyon duruşmasından geçmesi gerekiyor.
Shein’in başvurusunu bâtın yapması sebebiyle şirketin finansal sonuçları, riskleri ve halka arzda satılması planlanan hisse ölçüsü şimdi kamuoyuyla paylaşılmadı.
Başvuru dokümanlarının Hong Kong Borsası’ndaki son incelemenin akabinde yayımlanması bekleniyor. Halka arzın kesin takvimi de bu sürecin tamamlanmasından sonra netleşecek.
İş modeli vergi baskısıyla karşılaştı
Shein’in büyümesinde, Çin’de üretilen düşük fiyatlı eserlerin direkt müşterilere gönderilmesi tesirli oldu. Şirket, bu modelle mağaza ve stok maliyetlerini sınırlayarak eserlerini çok sayıda pazarda düşük fiyatlarla satışa sundu.
ABD’nin Çin’den gelen düşük değerli e-ticaret paketlerine uygulanan gümrük muafiyetini kaldırması, şirketin en büyük pazarındaki maliyetlerini artırdı. Avrupa Birliği de düşük değerli paketlere yönelik gümrük düzenlemelerini sıkılaştırdı.
Vergi değişikliklerinin Shein’in kârlılığı ve büyüme beklentileri üzerindeki tesiri, Hong Kong’daki halka arz değerlemesinde yatırımcıların izleyeceği başlıklar arasında bulunuyor.
