ABD’li yapay zekâ şirketi Anthropic’in kasım ayında tamamlamayı hedeflediği halka arzında yatırımcıların fiyat konusundaki itirazları yeni bir engel oluşturdu. Teknoloji hisselerinde son bir yılın en sert satış dalgasının yaşanması, şirketin borsaya açılma planlarına ilişkin belirsizliği artırdı. Bazı büyük yatırımcılar, halka arzın mevcut piyasa koşullarında öngörülen takvime yetişemeyebileceğini değerlendiriyor.
1,5 trilyon dolarlık değerleme yüksek bulundu
Potansiyel yatırımcılarla yürütülen görüşmelerde, Anthropic için gündeme gelen 1,5 trilyon dolarlık şirket değerlemesi tartışma konusu oldu. Bazı yatırımcılar söz konusu seviyeyi yüksek bulurken, halka arza katılmak için daha düşük bir fiyatlama talep ediyor.
Şirketin daha önce yaklaşık 2 trilyon dolara ulaşabileceği değerlendirilen piyasa değerinin 1,5 trilyon dolara kadar çekilmesi de yatırımcıların çekincelerini gidermeye yetmedi. Teknoloji sektöründeki satışların devam etmesi, yüksek değerlemeyle borsaya açılmayı planlayan şirketler üzerindeki baskıyı artırıyor.
9 Kasım haftasındaki takvim belirsizleşti
Anthropic’in potansiyel yatırımcılara yönelik tanıtım toplantılarına 9 Kasım haftasında başlaması, hisse fiyatlamasının ise bir sonraki hafta yapılması bekleniyordu. Şirketin kasım ayı bitmeden Nasdaq’ta işlem görmeye başlaması hedefleniyordu.
Ancak yatırımcıların fiyat konusundaki çekinceleri, bu takvimin korunup korunamayacağı sorusunu gündeme getirdi. Şirketin halka arzı resmen ertelediğine ilişkin bir karar açıklanmadı. Anthropic de yatırımcıların son değerlendirmeleri hakkında yorum yapmadı.
895 milyar dolarlık yatırım yükü baskıyı artırıyor
Yatırımcıların çekincelerinde Anthropic’in büyüyen finansman ihtiyacı da etkili oluyor. Şirketin 2 Kasım’da güncellediği halka arz izahnamesine göre, yapay zekâ altyapısı ve bilgi işlem kapasitesine yönelik satın alma ve kiralama taahhütleri yaklaşık 895,4 milyar dolara ulaştı. Söz konusu tutarın 69,8 milyar dolarlık bölümünün gelecek 12 ay içerisinde karşılanması gerekiyor.
Anthropic’in 2026’nın ilk dokuz ayındaki geliri 33,2 milyar dolara yükselirken, net zararı 104 milyar doları buldu. Ancak zararın yaklaşık 94,3 milyar dolarlık bölümü, finansman araçlarının değerindeki değişimden kaynaklanan muhasebe giderlerinden oluştu. Dolayısıyla açıklanan net zarar, aynı tutarda doğrudan nakit çıkışı yaşandığı anlamına gelmiyor.
Yatırımcılar ekim ayı gelirlerini bekliyor
Halka arzın önündeki bir diğer belirsizlik, şirketin son dönemdeki gelir artışının sürdürülebilirliği. Anthropic’in güncellenmiş başvuru belgelerinde ekim ayına ilişkin gelir verisinin yer almaması, yatırımcıların daha güncel finansal sonuçları beklemesine neden oldu.
Şirketin üçüncü çeyrek geliri yaklaşık 17 milyar dolara ulaşmış olsa da yatırımcılar bu büyüme hızının yılın son çeyreğine taşınıp taşınamayacağını görmek istiyor. Yeni verilerin güçlü gelmesi, değerleme görüşmelerinde şirketin elini güçlendirebilir. Ancak büyümenin yavaşladığına işaret eden sonuçlar, daha düşük fiyatlama taleplerini artırabilir.
100 milyar dolarlık halka arzın geleceği belirsiz
Anthropic’in halka arzla 100 milyar dolara kadar kaynak sağlayabileceğine yönelik beklentiler bulunuyor. Böyle bir büyüklük, işlemi tarihin en büyük halka arzlarından biri haline getirebilir. Ancak şirket henüz satışa sunulacak hisse miktarını, hisse başına fiyat aralığını veya toplam halka arz büyüklüğünü kesinleştirmedi.
Halka arzın ertelenmesi ihtimali yalnızca Anthropic açısından değil, yapay zekâ sektörünün genel değerlemesi bakımından da önem taşıyor. Teknoloji hisselerinde satış baskısının sürmesi halinde yatırımcıların büyük yapay zekâ şirketlerine ödemeye hazır olduğu fiyatlar yeniden sorgulanabilir.
Anthropic’in Nasdaq’ta ANT işlem koduyla borsaya açılma planı devam ediyor. Önümüzdeki günlerde yatırımcılarla yürütülecek değerleme görüşmeleri ve teknoloji piyasalarının seyri, kasım ayı takviminin korunup korunamayacağını belirleyecek.
